Какую игру покажет «Ювентус»? «Помимо того, что мы еще не проигрывали дома, «Монца» — единственная команда, которая набрала в матчах с нами шесть очков в прошлом сезоне, и это при том, что мы не забили им ни одного гола. Нас ждёт сложный и важный матч, такой же важный, как и те, что последуют за ним. Но, прежде всего, навтра нужно будет забыть о ничейном результате против «Интера».
Как дела у Локателли? Будет ли вызван Данило? «Что касается травмированных, то Данило и Алекс Сандро будут доступны, но они, конечно же, пока не готовы на все 100%. Что касается Локателли, то по нему мы примем решение сегодня. У него всё еще есть болевые ощущения. В прошлом матче он вышел на поле и помог нам».
Если вы оставите Локателли вне состава, то можно ли предположить, что вместо него на поле выйдет Николусси Кавилья? «Пока не знаю, потому что сперва нужно посмотреть, как обстоят дела с командой на тренировке. Нужно понять в каком состоянии находится Локателли, что там с Николусси Кавильей, который провёл важный матч и показал хорошую игру. Не забывайте, что он давно не играл. В остальном я найду решение, как-нибудь справимся».
Итак, этот матч можно назвать наиболее деликатным? «Если бы мы думали иначе, то это было бы демонстрацией какой-то необъяснимой ошибки, отсутствием зрелости. У нас очень сплочённая команда. Да, мы занимаем хорошую позицию в турнирной таблице, но пока что мы ничего еще не сделали, в футболе можно упустить один момент и всё проиграть. До конца первой половины сезона осталось шесть игр. Из них, четыре мы проведем на выезде. Впереди «Монца», «Дженоа», «Фрозиноне» и «Салернитана». Также нас ждут очные противостояния. У нас есть всё, чтобы преуспеть, но торопиться не надо. Завтра нас ждёт сильный соперник, с хорошим руководством и не менее хорошими игроками. «Монца» создаёт проблемы любому сопернику. Об этом говорят цифры. Они очень хороши в обороне».
Вы верите в Скудетто, как Рабьо? «Я не знаю. Я считаю нормальным, что игроки хотят добиться чего-то важного. Но пока это желание должно быть связано только с ближайшей игрой. Еще раз, шаг за шагом. Не будем забывать, что наше неучастие в Лиге чемпионов — это неспортивное решение. Мы обязаны построить сезон с учётом прицела на задачу минимум, которая заключается в том, чтобы играть в Лиге чемпионов в следующем году».
Каким завтра должен быть «Ювентус»? «Это должен быть «Ювентус» первых 13 дней. В любом случае, мы не можем позволить себе недооценивать какую-либо команду, мы должны с большим уважением относиться ко всем и, прежде всего, мы должны выступать как единая команда, как это было до сих пор, независимо от того, как прошла воскресная игра против «Интера».
Выйдут ли Кьеза и Влахович в стартовом составе? «Кьеза и Влахович хорошо сыграли, остальные тоже в порядке. Где-то хорошо показали себя Кин и Милик. Я сказал ребятам, что наша цель — это возвращение в Лигу чемпионов. Будут моменты, когда кто-то будет играть меньше, поэтому очевидно, что кого-то это будет злить. Но самое главное сейчас — это добиться нашей цели. Иногда я думаю о Перине, который в этом году играет меньше, несмотря на то, что он — вратарь высокого уровня. Он очень важен для нас с позиции раздевалки. Он очень инициативный парень, постоянно помогает остальным. Цель каждого из нас заключается в том, чтобы «Ювентус» по средам или вторникам выходил на поле».
В последнее время много говорят о вашем будущем, вы останетесь в команде на следующий сезон? «Обычно именно в этот период сезона и начинаются разговоры о будущем. Мой контракт с «Ювентусом» подписан до 2025 года, мы работаем вместе, с прицелом на будущее. У нас с новым руководством должна сложиться правильная гармония, чтобы будущее «Ювентуса» вновь стало важным. Еще в 2014 году, когда я только перешёл в команду, я понял, что люди уходят из «Ювентуса», однако клубный ДНК не меняется: нужно заткнуться, не высовываться и работать, остальное значения не имеет».
Что лучше: быть лидером или преследовать «Интер»? «К «Интеру» это никакого отношения не имеет. Нужно играть с прицелом на пятое место. Нужно сделать так, чтобы наши преследователи продолжали эту бесконечную погоню за нами. Этого не добьёшься за одну игру. Вот почему так важна стабильность. Чемпионат — это круиз, а не гонка на скорость. Мы должны сохранять менталитет, тот факт, что мы отстаем от «Интера» на два очка, является источником гордости и удовлетворения за проделанную работу и, прежде всего, нашего желания. Но нужно следить за нашими преследователями, потому что в футболе всё быстро меняется».
У «Юве» седьмая лучшая атака в Серии А, может нападающие недостаточно забивают для конкурентоспособности? «На данный момент на счету Влаховича 5 голов, у Кьезы — 4. Остаётся только набрать голы Кину, Милику и Йилдызу. Главное — выигрывать матчи независимо от того, кто забивает голы. Будь у нападающих больше шансов, они бы забивали чаще. Мы работаем над этим».
Вас удовлетворит, если 2023 год вы закончите вторым в турнирной таблице? «Сейчас говорить о том, что произойдет 30 декабря, бессмысленно. Давайте думать сейчас о том, что в ближайшем будущем мы сыграем с «Монцей» моего друга Галлиани. Он — великий директор, и мне очень повезло поработать с ним. У нас отличные отношения. Я действительно привязан к нему на эмоциональном уровне».
Что вы думаете о Палладино? «Как обычно, Галлиани не ошибся с тренером. Я бы сказал, что Палладино работает очень хорошо, и я уверен, что он продолжит расти рядом с Галлиани. Я говорю не только о футбольных навыках, потому что тренер — это не только то, что происходит на поле, но и за его пределами. Уверен, он может показать отличную карьеру. Есть хорошие молодые тренеры, которые продолжают прогрессировать, и это очень важно. А если рядом работает еще и такой опытный и блестящий директор, как Галлиани, то тренер получает преимущество».
Владелец «Ювентуса» Джон Элканн высказался о потенциальных слухах о возможной продаже «Ювентуса» и других клубных новостях:
«Я не комментирую всякого рода спекуляции. Никакие фонды к нам не обращались. Я не думаю, что это реальная перспектива, и уж тем более это не то, что нас интересует. Новое руководство «Ювентуса» решило возникшие проблемы по спортивной линии. Теперь можно сосредоточиться на будущем.
Скажем так, для «Ювентуса» начался нулевой год, и мы уже предприняли определенные меры, в том числе решение об увеличении капитала, которое придаст клубу сил, чтобы следующие три года встретить с достойными амбициями на поле и за его пределами. Цель заключается в том, чтобы объединить экономическую устойчивость и спортивные результаты.
Ничья против «Интера» — это важный результат, но не надо перебарщивать с эпитетами. Будущее Аллегри? Он выиграл много трофеев, и мы надеемся, что выиграем с ним еще больше. Мы играем в сложном чемпионате, кроме того, нас ждёт еще и Кубок Италии. Аллегри всегда говорит, что главное — это не отстать от других. Не нужно бросаться с места в карьер со своими большими надеждами, нужно матч за матчем набирать очки. Давайте этим и продолжим заниматься».
Масштабная реструктуризация административной системы Федерации футбола Чехии может привести к тому, что на одну из должностей будет назначен Павел Недвед.
В минувшую субботу (25 ноября) чешская легенда «Ювентуса» принял участие в публичном мероприятии — презентации документального фильма о Марчелло Липпи «Adesso vinco io» в туринском кинотеатре под названием «Cinema Massimo».
На премьере фильма также присутствовал директор «Ювентуса» Кристиано Джунтоли, который тепло поприветствовал Недведа перед входом в кинотеатр, а также бывший директор «Ювентуса» Федерико Керубини.
Легенда и экс-тренер «Ювентуса» Чиро Ферарра пообщался с Radio Serie A и рассказал о том, почему когда-то решил перейти в туринский клуб из «Наполи»:
«У меня заканчивался контракт с «Наполи», и мне сказали, что денег в бюджете нет, поэтому контракт не продлят. Я решил перейти в «Ювентус» всего по одной причине: я был уверен, что только в «Ювентусе» смогу остаться на том уровне, на который вышел в Неаполе. Так и получилось. Неапол был моим домом, я исполнил мечту многих молодых игроков — пробился в основу, играл в одной команде с Марадоной. «Ювентус» позволил мне найти новые стимулы и мотивацию.
Тренерская карьера? На моём месте любой бы попробовал начать тренерскую карьеру в «Ювентусе». Оглядываясь назад, могу сказать, что всё прошло не так гладко, как хотелось бы. Но я просто не мог сказать «нет». Этот опыт помог мне осознать некоторые вещи. Я понял, что профессия тренера — это не моё, я не мог быть тем самым Чиро Феррарой и лишило меня спокойствия».
По информации издания Corriere dello Sport, Массимилиано Аллегри покинет «Ювентус» уже в конце текущего сезона. Тренер уже получил предложения о продолжении карьеры из Саудовской Аравии. Журналисты считают, что речь идёт об «Аль-Ахли» (в котором играют Фирмино и Марез), «Аль-Иттихаде» (с Бензема и Канте) и «Аль-Насре» (вновь пересечение с Роналду). Таким образом, Аллегри станет одним из самых высокооплачиваемых тренеров в мире.
Говорят и об интересе из Англии. Дела у Почеттино в «Челси» идут не лучшим образом, ровно как и у Тен Хага в «Манчестер Юнайтед». Инсайдеры в Италии сообщают о том, что Аллегри с недавних пор начал ходить на курсы английского языка и, похоже, существенно подтянул разговорные навыки.
«Ничья может быть удовлетворительным для «Интера» результатом, но прежде всего она повысит уверенность «Ювентуса» в себе», — так в интервью для Gazzetta dello Sport резюмирует игру Фабио Капелло, бывший тренер «бьянконери» в период с 2004 по 2006 год.
АЛЛЕГРИ ДОВОЛЕН? — «Думаю, да. Прежде всего, «Юве» нужна была дополнительная инъекция уверенности, и игра на равных с «Интером» ее придала. Макс держится за штурвал лидера и поддерживает позитивную атмосферу в раздевалке. Это важно, потому что «Юве» сейчас работает по всем направлениям, что подтверждает заседание Совета акционеров, прошедшее на прошлой неделе».
ЛУЧШЕ НЕ СДЕЛАЕШЬ — «Я не думаю, что «Юве» мог добиться лучших результатов, в том числе из-за отсутствия игроков. На позиции реджисты играл Николусси-Кавилья, который впервые в этом сезоне вышел в стартовом составе и сыграл достаточно хорошо. Но, в целом, у «Интера» совсем другое качество игры. Жаль, что убедились в этом мы лишь на пять минут, как только команда оказалась в невыгодном для себя положении».
ОЖИДАНИЯ ОТ ИГРЫ «ИНТЕРА» — «Учитывая, что они явно сильнее других, я ожидаю от «Интера», что они будут играть смелее, чтобы победить. У «Интера» есть потенциал, чтобы оторваться от преследователей, как это сделал «Наполи» в прошлом сезоне. Вместо этого, они набрали 680 результативных передач в Турине и почти ничего из этого не создали. Мне кажется, что Зоммер коснулся мяча ногами больше раз, чем оба нападающих. После того, как счёт сравнялся, они просто ждали своего очередного шанса, который так и не наступил».
ПЛОХОЙ МАТЧ — «Пожалуй, я не увидел желания победить ни у тех, ни у других. В таких важных матчах, болельщики всегда надеются получить игру под дулом пистолета, но, похоже, «Ювентус» и «Интер» забыли пистолеты в раздевалке. Начнём по порядку, обе команды начали матч с большим желанием победить, не забывая про баланс. Но два гола, забитых друг за другом, стали «развязкой» на весь матч, потому что случились после контратак. Так что оба тренера наверняка сказали: «Ну, не получается, так что остановимся на том, что есть». Во втором тайме мы увидели скучный матч, как это часто бывает в Серии А. Я часто смотрю матчи других чемпионатов, где все играют вертикально, борются за каждый мяч и сразу отдают передачи на нападающих. У нас всё по-другому…».
О ВЛАХОВИЧЕ — «Я наблюдал за Душаном весь матч. После забитого мяча, он словно попал в какой-то агонистический транс. Начал махать руками на партнёров по команде и на судью. В целом, это даже положительный знак. Мне также понравилось, как он действовал в голевом моменте: получил мяч, хорошо обработал, пробежал почти 50 метров, принял опять мяч и пробил. Молодец».
ГОЛ ЛАУТАРО — «Гатти не мог вот так вот отпускать Лаутаро. В штрафной такого парня нужно опекать в истинном смысле этого слова, можно даже на мяч не смотреть. Ну а в остальном, то, наверное, Макс был прав, когда говорил, что его игроки могли сфолить пораньше. Я восхищаюсь сыном ТюрамаЮ: таких нападающих я не видел, он всегда делает наименее банальный и наиболее опасный выбор для защиты соперника. Это что-то врожденное, и он знает, что нужно делать, даже если играет без мяча. Осталось только натренировать игру в завершении».
СРАВНЕНИЕ АТАКИ – «Да, возможно, по сравнению с остальными командами, тут меньше баланса, но я повторюсь: никто в Серии А не может похвастаться таким качественным составом, как у «Интера». Сколько у «Ювентуса» игроков, которые могут повлиять на исход матча? Ну, четыре или пять…».
«ИНТЕР» — ФАВОРИТ – «Безусловно, но я, конечно, не единственный, кто так считает. Все эксперты говорят, что только сами «нерадзурри» могут проиграть этот Скудетто. Именно поэтому я и говорю, что ожидал чего-то большего от команды Индзаги в этот вечер».
Сильно жалеете по поводу результата? «Да, мы немного опешили в ситуации с голом, особенно если учитывать, что пропустили мы спустя пять минут. Тем не менее, сразу после этого мы создали две-три ситуации у ворот соперника. Скажем так, мы могли сыграть лучше в тех ситуациях. «Интер» очень хорошо играет на открытом пространстве, они это уже ранее доказали многочисленными голами… У них техничные игроки, им так легче играть. Они предпочитают начинать атаки очень глубоко и перемещать мяч по земле. Мы работали над этим моментом, но, к сожалению, Лаутаро был очень хорош. Быть может, нашим ребятам стоило чуть раньше сфолить. В остальном, команда сыграла хорошо, потому что это был непростой матч, так как «Ювентус» вот уже как три года не играл за право выйти на первое место. Всем было нелегко, в том числе и мне. Ребята молодцы, это дает нам понимание, что нужно сохранять спокойствие, работать, мы еще можем многое улучшить. В пятницу нас ждёт сложная игра против «Монцы», которой мы дважды проиграли в прошлом году, не забив ни одного гола».
О чем говорит результат этого матча? Сможет ли «Юве» побороться за Скудетто? «Цель — попасть в четверку, а пока мы сохраняем 9-очковый отрыв от пятого места. Если вы проанализируете этот матч, то также придёте к выводу, что мы сыграли в правильном ключе, против команды, которая выжидала момента, когда мы совершим ошибку. Наши ребята показали себя зрелым коллективном в том числе и в этом смысле, мы атаковали и действовали компактно, но, к сожалению, всё же пропустили гол, которого, конечно, можно было избежать. Но мы играли против большой команды, так что всё нормально».
Считаете ли вы шагом вперёд тот менталитет и мужество, которые были продемонстрированы в этом матче? «Безусловно, да, потому что мы должны играть смело в любом матче, а удача, как известно, любит смелых. Кроме того, мы должны действовать компактно, идти в атаку. Сейчас мы находимся в поиске баланса. Нужно лишь проявить терпение и улучшать ситуации, когда мяч находится у нас».
вВ эпизоде с пропущенным голом, ваша команда ошиблась в выборе момента. «Соперник был очень хорош на скорости. Это можно было бы компенсировать как-то иначе… Ругани мог сыграть по-другому, Бремер недобежал за Тюрамом. Гатти также ошибся с позицией и должен был двигаться в другом направлении. Мы отрабатывали эти моменты всю неделю, зная, что соперник смертельно опасен на таких мячах».
Влахович провел очень хорошую игру. Как же ему набраться постоянства? «Сегодня Душан провел свой технически лучший матч за все время пребывания в «Ювентусе». Он переиграл де Врея, воспользовавшись движением Кьезы. Я рад за него, он будет продолжать расти и дальше, парню всего 23 года».
Согласны ли вы с мнением Рабьо о том, что в январе команда должна получить два-три усиления, чтобы бороться за Скудетто? «Январского трансферного окна для меня не существует, я очень доволен текущим подбором игроков. Нужно понимать, что команды создаются в июне».
Мы проанализировали отчетность двух клубов и сравнили финансово-экономические параметры, включая фактор собственности. Вот, что получилось в итоге.
На поле противостояние двух лучших команд чемпионата состоится уже сегодня, но, на самом деле, финансовая битва между «Ювентусом» и «Интером» началась куда раньше. Можно даже сказать, что она никогда и не заканчивалась. С некоторых пор футбольные болельщики обоих клубов стали мериться не только голами и титулами, но и финансовой отчётностью, восхваляя собственную виртуозность и надсмехаясь над работой руководства клуба-соперника. Давайте попробуем беспристрастно ответить на следующий вопрос: у кого же финансовая ситуация хуже, у «Ювентуса» или «Интера»?
Речь идет о двух итальянских клубах, которые, особенно в последние пять лет, имеют самые лучшие показатели по оборотам в Серии А и в то же время тратят больше, чем все остальные, на пару расходуя 1,34 млрд евро. Их производственные циклы, ранее далекие друг от друга, в какой-то момент совпали, а затем вновь разошлись в разные стороны. «Интер», после неуклюжего периода правления Тохира, перешел под контроль Suning в 2016 году. Масштабные инвестиции и трансферные кампании высокого уровня, как в основу, так и в резерв (один только Конте обошелся более чем в 50 млн), позволили команде вернуться на европейскую арену, а бренду — вырасти в глобальном масштабе: больше доходов, но и расходы тоже возросли. Затем период пандемии коронавируса, неверные решения по диверсификации бизнеса и отказ пекинского правительства от инвестиций в футбол заставили семью Чжан кардинально изменить стратегию. Это сказалось не только на отсутствии рекапитализации, когда пришлось прибегать к альтернативным способам восстановления активов и финансов (переоценка бренда, новые облигации, макси-кредит от фонда Oaktree), но и в существенном отказе от доходов из Азии, которые давали разницу в сто миллионов.
В начале 2010-х годов «Ювентус» под руководством Андреа Аньелли начал и успешно завершил период восстановления от скандала «Кальчополи», выиграв подряд несколько чемпионских титулов, вернувшись в высшую лигу Европы и создав спортивную и экономическую борозду среди других итальянских клубов. Доминирование, продолжавшееся почти десять лет, прервалось, когда «бьянконери» попытались сократить расстояние до международной элиты. Приглашение Роналду (87 млн евро ежегодных расходов на зарплату и амортизацию) и не только, спазматическое использование торговли игроками в сочетании с чрезвычайной ситуацией, вызванной пандемией, и неудовлетворительные сезоны в Лиге чемпионов разрушили все планы клуба: от периода постоянной прибыли с 2014 по 2017 год до постоянно растущего клубного долга, с последующим расследованием бухгалтерии.
Commerciale = коммерческие / stadio = стадион / diritti tv = тв-права / altro = прочее stipendi tesserati = зарплата членов клуба / ammortamenti = амортизационные отчисления
Всё это было предисловием, а как у клубов обстоят дела в настоящее время? Оба клуба приступили к реализации планов восстановления, но с разными стадиями. Первым этим занялся «Интер», поэтому вполне логично, что у «нерадзурри» сейчас клубные финансы находятся в более сбалансированном состоянии, если учитывать динамику «затраты-доходы». В период с 2020/21 по 2022/23 чистые операционные результаты изменились следующим образом: у «Интера» — с -246 до -140, далее до -85 млн, у «Ювентуса» — с -227 до -239, далее до -124 млн. В прошедшем сезоне миланский клуб зафиксировал меньшие убытки, несмотря на более низкие доходы от трансферного рынка (40 млн против 70 млн) и более высокие процентные расходы (40 против 17). Это говорит о том, что клубный менеджмент стал работать куда лучше.
У «Ювентуса» при пятидесятимиллионных доходах объём затрат на содержание команды составлял на сто с лишним миллионов евро больше: если сложить зарплату игроков и амортизацию, то «Юве» получает 401 миллион, а «Интер» — 287 миллион. В данном случае целесообразно будет обратиться к параметру «расширенная стоимость рабочей силы», который используется Федерацией футбола Италии для обеспечения финансово-экономического контроля клубов. Это соотношение между расширенными затратами на оплату труда (сумма заработной платы и амортизации) и оборотом, включающим доход от торговли игроками за вычетом расходов. Пороговое значение для сезона 2023/24 составляет 0,8. «Интер» едва укладывается в него: 317 млн разделить на 396 млн = те самые 0.8; а вот у «Ювентуса» этот показатель выше: 427 млн разделить на 450 млн = 0.95. Это говорит о том, что расходы «бьянконери» почти полностью поглощают доходы. Таким образом, бухгалтерская устойчивость остаётся за «Интером».
Как же обстоят дела с самим бизнесом? Кто работает лучше? Динамика остаётся за «Интером»: их доходы выросли за последние 10 лет на 137% (проти 61% у «бьянконери») и 37% за последние пять лет (против 9% у «Ювентуса»). Но, как мы уже говорили, речь идёт о непересекающихся циклах. В абсолютном выражении «Ювентус» всё же лидирует, у них доходы составляют 437 млн евро (у «Интера» — 386 млн), пусть дистанция между клубами и сократилась.
Анализируя тот самый «пирог» доходов, на первый план выходит умение туринцев правильно использовать свой бренд и выжимать из него максимальные плоды: коммерческие доходы (191 млн) превышают доходы от телевизионных прав (157 млн) и в два с половиной раза больше, чем у «нерадзурри» (74 млн). Кроме того, собственный стадион позволяет оптимизировать сопутствующую экономическую деятельность: в сезоне 2022/23, «Альянц Стэдиум», несмотря на вдвое меньшую среднюю посещаемость по сравнению с «Джузеппе Меаццой» и меньшее количество принимаемых матчей, принёс своему клубу 65 миллионов евро, что не намного меньше рекордных 79 миллионов у «Интера». Тут, кстати, важно уточнить, что из 4 из 65 миллионов приходятся на «нематчевые» мероприятия.
Перейдем к долгам — самому больному вопросу. Оба клуба имеют большие долги, особенно если сравнивать их с «Миланом». Рассмотрим ситуацию на 30 июня 2023 года. Общая сумма долгов за вычетом кредитов составляет 705 млн у «Интера» и 574 у «Ювентуса». Для того чтобы представить общую задолженность клуба, всегда лучше исключать валовую задолженность от кредитной, особенно для того, чтобы учесть соотношение долгов и кредитов с другими клубами на операции на трансферном рынке. Еще более значимым параметром является чистая финансовая задолженность, т.е. общая финансовая задолженность (перед банками, факторинговыми организациями, кредитным миром в целом, а также акционерами) за вычетом денежных средств. По состоянию на 30 июня 2023 года разница составляет сто миллионов евро: 437 против 340. Если отделить исключительно финансовые задолженности, то, по самым свежим данным на 30 сентября, у «Интера» их около 460 млн (из них 50 — перед акционерами), а у «Юве» — 400 млн. Клубы находятся почти на одном уровне, с одной большой разницей. У «нерадзурри» это облигации на 415 млн евро, срок погашения которых истекает в 2027 году, у «Ювентуса» — более разнообразное распределение: около 130 млн по факторингу (кредитные авансы), 55 млн по банковским кредитам, 35 млн по кредитам на «Континассу» и стадион (эту часть вообще можно назвать «добродетельным» долгом), почти 180 млн по облигациям, выпущенным во времена игры в клубе Роналду. Срок действия этих облигаций истекает в феврале 2024 года, и клуб не намерен выпускать новых: скоро объясним почему.
Если посмотреть на показатель ликвидности — параметр Федерации футбола Италии, который считают особенно важным, так как именно от него зависят тенденции трансферных окон — то «Интер» находится в гораздо более выгодном положении.
Показатель ликвидности, по сути, выражается отношением текущих активов к текущим обязательствам, причем за 12 месяцев. Разница между облигациями двух клубов заключается в сроках их погашения. При минимальном значении 0.6, у «Интера» этот показатель составляет 0.85, а у «Юве» — 0.24. В целом, однако, картина долгов «Ювентуса» выглядит менее обременённой, нежели у «нерадзурри». Доказательством тому служит еще один параметр — показатель задолженности, отражающий отношение общей суммы долгов (за вычетом оборотных активов) к доходам (включая баланс доходов и расходов от торговли игроками). Когда речь идет о долгах, абсолютные значения не особенно показательны: все должно рассматриваться сквозь призму оборотов клуба. Сами по себе долги нельзя рассматривать как абсолютное зло, напротив, долги являются вполне физиологичным состояним для тех, кто занимается бизнесом. Главное — это устойчивость долгов. Здесь пороговое значение, установленной Федерацией на сезон 2023/24 составляет 1.2, и этот параметр не готов соблюдать ни один клуб, но именно «Юве» максимально близок к этому (1.33), тогда как у «Интера» — 1.58. Что касается индекса платежеспособности, т.е. отношения общей суммы активов к общей сумме долгов, то у «Юве» он составляет 1.05 против 0.81 у «нерадзурри»: поскольку общая сумма активов превышает сумму долгов, «бьянконери» являются более платежеспособным клубом, то есть, способным выполнять собственные обязательства за счет имеющихся средств.
Так почему же «Юве», несмотря на более высокие бухгалтерские убытки (на 100 млн больше за последние пять лет), имеет лучшую картину по финансам и активам? Вот тут-то и раскрывается вся сущность размышлений о принципах собственности клубов. В период с 2019 по 2021 год акционеры «бьянконери» провели две рекапитализации на общую сумму 700 млн евро. И готовятся к третьей — на 200 млн евро, которая будет завершена в первые четыре месяца 2024 года. Полученные средства будут направлены, прежде всего, на сокращение долгов: именно поэтому облигации не будут рефинансированы. Exor, мажоритарный акционер с долей 63,8%, внесет 128 млн евро, из которых 80 млн евро уже выплачены в качестве аванса. Таким образом, только к концу 2019 года общая сумма влитых в казну «Ювентуса» средств составит 574 млн евро. Огромная масса капитала, ставшая возможной благодаря отличному состоянию семейного сейфа Элканнов-Аньелли.
С другой стороны, владельцы «Интера» были вынуждены перекрыть краны после начальной фазы экспансии и вливания 478 млн евро собственных средств на рубеже 2016-2018 годов. Чтобы удержать клуб, в мае 2021 года семья Чжан подписала с Oaktree через люксембургскую материнскую компанию кредит на 275 млн евро, периодически перечисляя часть средств в казну «нерадзурри». Дело в том, что в период с 2018/19 по 2022/23 вливания ограничивались лишь 126 млн евро против совокупных убытков в 622 млн евро. Suning укрылась от собственных обязательств благодаря переоценке бренда и отсрочке возмещения убытков, предоставленной антиковидными правилами. Тут будет правильным сказать, что кредит Oaktree ложится бременем не на «Интер», а на сам холдинг, но не менее верно и то, что Suning «перекинул» эти деньги на «нерадзурри» в виде акционерных кредитов под высокие проценты (от 8% до 11%), которые, пусть и не были взысканы, но в итоге утяжелили отчет о прибылях и убытках. Более того, в качестве гарантии операции на акции «нерадзурри» был наложен залог, связавший судьбу «Интера» с судьбой владельца: Чжан должен успеть рефинансировать кредит, чтобы не потерять компанию, поскольку у него нет денег на погашение кредита Oaktree (более 350 млн евро с учетом процентов), и он не намерен продавать «Интер» до того, как получит достаточную монетизацию. Дело в том, что по состоянию на 30 июня 2023 года консолидированный чистый капитал составлял -162 млн евро, в отличие от +42 млн евро у «Ювентуса». И, очевидно, коэффициент собственного капитала также был отрицательным, то есть соотношение между собственным капиталом и совокупными активами: -23% по сравнению с 5% у «Ювентуса».
Данные Football Benchmark
Подведем итоги и резюмируем вышесказанное.
«Интер» демонстрирует лучшую динамику расходов и доходов, что подтверждается и в текущем сезоне: «нерадзурри» за счет экономии, прироста капитала и увеличения числа спонсоров еще больше сократят убытки, в то время как «бьянконери» ухудшат свои показатели, лишившись 90 млн евро доходов от еврокубков. Однако с финансовой и патримониальной точки зрения «Юве» находится в лучшем положении, в том числе и в свете нового решения об увеличении капитала.
«Трудно сказать, кто из клубов сейчас находится в худшем положении», — говорит Андреа Сартори, основатель и исполнительный директор Football Benchmark. — «Оперативное управление ставит «Интер» на первое место, втом числе и потому, что участие в Лиге чемпионов оказывает сильное влияние на отчётность, особенно для итальянских клубов. «Ювентус» находится в лучшей финансовой форме, учитывая также, что в случае с «нерадзурри» речь идет о косвенной стоимости долга перед Oaktree в виде процентов по акционерным кредитам. Последний аспект, который вряд ли улучшится в случае рефинансирования в текущих рыночных условиях».
Сартори также говорит об еще одном параметре — стоимости компании, которую рассчитывают специалисты Football Benchmark. Семь лет назад «Ювентус» стоил в два с лишним раза больше «Интера» (983 / 399 млн евро), на 1 января 2023 года разрыв сократился (1794 / 1258 млн евро) и в следующем году, как ожидается, дистанция станет еще меньше.
«У «нерадзурри» есть еще одно преимущество — более дорогой состав, который мы оцениваем в 624 млн со средним возрастом 28,9 лет против 478 млн со средним возрастом 27 лет у «Юве». Наличие в составе таких высококлассных игроков, как Лаутаро, с очень низкой остаточной стоимостью на балансе позволяет в случае необходимости реализовать важный прирост капитала. На втором плане остается разное восприятие двух клубов. Конечно, не следует упускать из виду способность и желание акционеров вкладывать деньги. Очевидно, что Exor куда сильнее, но семья Чжан вложила значительные средства до пандемии», — резюмирует Сартори.
